סיכום ממצאי ביקורת הרשות לני"ע בנושא הצעת ניירות ערך ללא תשקיף
לקוחות יקרים,
להלן עיקר הדגשים שעלו מדוח ביקורת שערכה הרשות לני"ע באשר לפרסום, שיווק וגיוס משקיעים ללא פרסום תשקיף בהתאם להוראות סעיף 15א לחוק ניירות ערך ("החוק"):
- חובת תיעוד ורישום ניצעים:
- חובה לנהל רישום מדויק ומלא של כל הניצעים אליהם פונים בהצעות השקעה, גם אם לא הבשילו לכדי השקעה בפועל.
- אין להסתמך על שחזור בדיעבד של רשימת ניצעים – נקבע כי התנהלות זו אינה אפקטיבית.
- הגדרה רחבה למונח "ניצע":
- כל מתעניין שקיבל את פרטי ההצעה ונתונים כספיים נחשב לניצע.
- כל אדם שנחשף לבאנר פרסומי של תאגיד המציע הזדמנות השקעה, מאפשר השארת פרטים וחושף נתונים כספיים העשויים לרמז על תשואה.
- אין להבחין בין "שלב ראשוני" לשלב מתקדם בהצעה – כל מתעניין שקיבל פרטי הצעה ונתונים כספיים הוא ניצע.
- מגבלות על חריג הפרסום הכללי:
- אין לכלול נתונים כספיים בפרסום כללי, לרבות: תשואת צפויות, נתוני בנצ'מרק מהשוק, נתונים השוואתיים מפרויקטים דומים וכל נתון המרמז על פוטנציאל ההשקעה – גם אם מדובר בנתון חיצוני לפעילות המיזם.
- מידע כספי שנמסר בעל פה אינו חוסה תחת חריג הפרסום הכללי.
- תיעוד ניצעים כשירים:
- על המציע מוטלת החובה לבדוק כי מתקיימים במשקיע התנאים להיותו משקיע כשיר, המנויים בתוספת הראשונה לחוק ני"ע.
- בשלב ההצעה נדרש הניצע לתת את הסכמתו בכתב לפיה הוא מודע ומסכים למשמעות סיווגו כמשקיע כשיר.
- ללא הצהרה כתובה יש לסווג את המשקיע כניצע רגיל.
- אחריות על משווקים:
- משווקים חיצוניים (לדוג' סוכני ביטוח, מתכננים פיננסיים וכו') נחשבים "ידה הארוכה" של החברה והצעותיהם נספרות במניין ההצעות של החברה.
- יש לחזק את מנגנוני הבקרה והפיקוח של החברה על פעילות המשווקים (פנימיים וחיצוניים), באופן שיבטיח ציות מלא להוראות החוק ולנהלים הפנימיים שקבעה החברה.
שימו לב, היעדר תיעוד ובקרה עלולים להוביל להטלת אחריות, הן על החברה והן על מנהליה. מנגד, קיומם של מנגנוני תיעוד ובקרה סדורים עשויים לשמש ראיה לכך שננקטו כל האמצעים הסבירים למניעת עבירות, ובכך להקים הגנה למנהלים מאחריות בגין עבירות התאגיד.
מסקנות הדוח רלוונטיות, בשינויים המחויבים, גם להצעת מוצרי השקעה על פי הוראות הפטור הקבועות בחוק השקעות משותפות, התשנ"ד-1994.
יובהר בזאת כי המידע שהובא לעיל הינו מידע מתומצת ונועד לשם נוחות הקורא.
תכליתו של חוזר זה להציג שינויים וחידושים בדין ואין בו משום עצה משפטית לאופן פעולה באירוע קונקרטי.
נשמח לעמוד לרשותכם בכל הבהרה ו/או הרחבה נדרשת.
